2020年注册会计师考试备考《财务管理》大纲模拟试题（6）

　　单选题
　　在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是（ ）。
　　A、每股面额下降
　　B、每股收益上升
　　C、每股净资产不变
　　D、每股市价下降
　　【正确答案】B
　　【答案解析】股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，因此将会导致每股面额上升；由于股数减少，在净利润和市盈率不变的情况下，会导致每股收益上升，每股市价上升；股票分割后股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升。所以选项B是答案。
　　单选题
　　某公司发行面值为1000元，票面年利率为5％，期限为10年，每年支付一次利息，到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6％，则发行时点该债券的价值为（ ）元。
　　A、1000
　　B、982.24
　　C、926.41
　　D、1100
　　【正确答案】C
　　【答案解析】发行时的债券价值＝1000×5％×(P/A，6％，10)＋1000×(P/F，6％，10)＝50×7.3601＋1000×0.5584＝926.41(元)
　　单选题
　　下列关于“一鸟在手”理论的说法中，不正确的是（ ）。
　　A、根据“一鸟在手”理论的观点，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票
　　B、根据“一鸟在手”理论的观点，应该选择股利支付率低的股票
　　C、根据“一鸟在手”理论的观点，当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小，企业权益价值提高
　　D、“一鸟在手”理论认为，现实的现金股利要比未来的资本利得更为可靠
　　【正确答案】B
　　【答案解析】根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更倾向于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票，所以选项B的说法不正确。
　　多选题
　　当边际贡献超过固定成本后，下列措施中有利于降低联合杠杆系数的有（ ）。
　　A、提高产品销售单价
　　B、降低资产负债率
　　C、降低固定成本支出
　　D、增加产品销售量
　　【正确答案】ABCD
　　【答案解析】联合杠杆系数DTL＝DOL×DFL＝边际贡献/[EBIT－I－PD/（1－T）]，根据公式可知，联合杠杆系数与单价、销售量呈反方向变动，与单位变动成本、固定成本、利息费用、所得税税率呈同方向变动，所以本题答案为选项ABCD。
　　单选题
　　采用资本成本比较法进行资本结构决策，所选择的方案是（ ）。
　　A、加权平均资本成本最小的方案
　　B、股权资本成本最小的方案
　　C、每股收益最大、风险最小的方案
　　D、财务风险最小的方案
　　【正确答案】A
　　【答案解析】资本成本比较法选择加权平均资本成本最小的融资方案作为最优的资本结构。
　　多选题
　　用每股收益无差别点法进行资本结构决策分析时，下列表述正确的有（ ）。
　　A、这种方法侧重于对不同融资方式下的每股收益进行比较
　　B、当预计息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，债务融资优于普通股融资
　　C、没有考虑风险因素
　　D、在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响
　　【正确答案】ABCD
　　【答案解析】利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择（其缺陷在于没有考虑风险因素），认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不合理；当息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，运用债务融资可获得较高的每股收益，因此，债务融资优于普通股融资；在每股收益无差别点上，不同融资方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融资方式影响。
　　单选题
　　甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率为50%，负债利息率为8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为（ ）万元。
　　A、184
　　B、204
　　C、169
　　D、164
　　【正确答案】B
　　【答案解析】负债利息＝800×50%×8%＝32（万元），2＝EBIT/[EBIT－32－30/（1－25%）]，解得：EBIT＝144（万元），边际贡献＝EBIT＋固定成本＝144＋60＝204（万元）。